Финансы - инвестирование - Что происходит с инвесторами' деньги, когда хедж-фонд не?






Уильям ackman и Дэвид Берковиц сформировала хедж-фонд Готэм партнеров LP в 1993 году и создала свои отделения в Нью-Йорке. Двух бывших одноклассников из Гарвардской бизнес-школы изначально сделали хорошо и взяли фонда от его стоимости запуска в $30 млн до $300 млн, сделав ряд диверсифицированных вложений. Однако затем партнеры начали преследовать другой путь и приобрели ряд частных компаний, а также тонко торгуются публичные. В 1997 году купил Готэм Готэм Гольф, оператор поля для гольфа, которые по-прежнему попасть в еще больший долг. Для решения этой проблемы, Экман пытался слить неудачу компании с первого Союза долевой недвижимости и ипотеки, который имел много наличных денег на свой баланс. После того как препятствия на пути возник слиянии, и с другими инвестициями фонда-неликвид, инвесторы в Готэме партнеры начали просить свои деньги обратно. В результате, Экман и Берковиц пришлось закрыть хедж-фонда вниз.
В отличие от управляющих взаимными фондами, менеджеров хедж-фондов, как правило, имеют свободу выбора своих фондов, как они хотят, а инвесторы получают лишь ограниченную информацию относительно этих холдингов. Неликвидные инструменты, такие как соглашения в области прав горнодобывающей, промышленной и договоров с недвижимостью часто появляются в портфелях хедж-фондов, в дополнение к более ликвидных акций и облигаций. Другие спекулятивные и часто неликвидных инвестиций, как кредитный дефолтный своп может также осуществляться хедж-фонды. Степень неликвидности в портфеле фонда является важным фактором в определении риска фонда разорения.
Запросы на Выкупы
Менее успешным хедж-фондом, то скорее всего инвесторы будут просить выкуп, чтобы получить свои деньги за риск. Средства, возможно, придется продать часть своих активов, чтобы удовлетворить выкупы. Проблема здесь заключается в том, что неликвидные активы не сложнее, и, как правило, занимают больше времени, чтобы преобразовать в наличные деньги. Ведь финансовую жизнеспособность фонда может оказаться под угрозой, если слишком многие инвесторы просят выкупы в одно время, хедж-фонды, как правило, накладывают ограничения на выкупы, известный как ворота. Пример ворота-это срок блокировки. Как правило, инвесторы могут потребовать погашения четыре раза в год ежеквартально. Многие фонды требуют предварительного уведомления от нескольких месяцев до погашения будет сделано.
Акции и облигации, как правило, наиболее ликвидной части портфеля фонда, могут быстро упасть в цене в случае спада рынка. В такие времена, неликвид и спекулятивные инвестиции падают в цене даже быстрее, потому что инвесторы бегут от риска. Ликвидационные активы в условиях спада будет в значительной степени недостаток фонда, и поэтому фонды часто сохраняют право приостановить выкупы в экономических спадах. Тогда инвесторы не могут получить доступ к свои деньги в момент величайшей нужды.
В своем роде распределение активов и растворения
Многие хедж-фонды предлагают преимущественные права выкупа, чтобы привести инвесторов, позволяя им выкупить с меньше внимания, чем другим инвесторам. В рамках соглашения о партнерстве фонда, менеджеры могут разделить некоторые активы с право выкупа. Эти соглашения, как правило, относятся к трудно оцениваемым активам. Могут быть положения таких соглашений, которые позволяют менеджеру распределять активы в натуральной форме для инвесторов, особенно в отношении неликвидных активов.
Несмотря на эти соображения и условия, налагаемые соглашениями о партнерстве фонда, важно признавать, что есть переломный момент, что при достижении с помощью достаточно большого количества одновременных запросов, выкупа, оказывает фонд операций невозможно. Столкнулись с потоком запросов на выкуп, менеджер фонда может принять решение относительно полного прекращения деятельности Фонда и ликвидации всех своих активов. Это ситуация, в которой Готэм партнеры нашли себя. Тогда инвесторы должны быть проинформированы, что они будут обналичены в течение разумного периода времени. Когда инвестор решает, что его деньги не были возвращены на достаточно своевременной или до приемлемой степени, он может обращаться в суды. Условия соглашения о партнерстве фонда и стоимости оставшихся активов фонда являются важнейшими элементами в разрешении такого юридического действия.




Комментарии


Ваше имя:

Комментарий:

ответьте цифрой: дeвять + пять =



Что происходит с инвесторами' деньги, когда хедж-фонд не? Что происходит с инвесторами' деньги, когда хедж-фонд не?